Uma comparaçãoUm sorvete no sol derrete devagar no começo e escorre de vez no final. O valor no tempo de uma opção derrete do mesmo jeito: pouco por dia quando falta muito, muito por dia quando falta pouco.
Theta é quanto a opção perde de valor a cada dia que passa, com tudo o mais parado.
- Quem compra opções tem theta negativo: o tempo corrói o prêmio pago.
- Quem vende tem theta positivo: recebe esse desgaste diário.
- O desgaste acelera nas últimas semanas antes do vencimento.
| De 60 para 30 dias | Perde $1,18 ($4,04 → $2,86) |
|---|---|
| De 30 dias para 1 dia | Perde $2,34 ($2,86 → $0,52) |
| Último mês inteiro | $2,86 de $4,04: 71% de todo o valor no tempo |
Theta positivo não é dinheiro grátis. É o pagamento por assumir o risco de gamma e de movimentos grandes.